智富增值 : 投資是為了學習？

最近有機會同年輕人分享投資，他們大部分都不是商科背景，當大家都在升市中感到迷惑，都想在股市賺錢。如用二、三十年的角度去看，股市的升幅跟本地生產總值的成長差不多，所以最佳的投資方法就是把你每月辛苦賺回來的錢，平均地放在指數基金中，因為將來你退休的時候，理論上亦會在這個城市繼續生活，所以你的投資回報會跟這個城市掛鈎，亦即是你的投資回報能夠給予你一個平穩的退休生活，不多亦不少。二、三十年的時間，就大約等於由初出茅廬到退休的工作時間。

但大部分人都不接受這種平穩的生活，他們對投資的錯誤了解是：透過投資，就能不勞而獲！除非你的職業是投資家，否則你在工作之餘，哪有時間做深入的研究然後跑贏大市呢？但如果你對投資真的有興趣，就必然要在你的時間分配中，放棄一些玩樂或休息的時間，去從事投資的研究如看書，做盈利預測，了解如何經營生意等。

在理論上，如你的工作是與投資相關，應該有點優勢。但是人總有盲點。在中環打滾的金融人，受最時興的想法影響，所以在每個浪潮之中都會買入某一類別的股票。他們都是知識分子，買入的目的也不一定是短炒，而是看好他的長遠盈利能力。可是，當你只得有限資金時，每一次亦用掉一些資本，例如你手上有一百元，每次都用十元買一隻股票，你的組合裏面就有十隻股票。除非你每次所揀的股票都有數倍以上的升幅，否則整個投資組合的表現，最終都是平平無奇，跟大市差不多！因為，儘管有一些股票表現很好，當中亦會有一些是在蝕錢的，所以要跑贏大市就要忍得住手！具體執行方法是：要在十隻之中再找到當中一至兩隻非常出色的股票，而你較多的資金是放在這兩隻股票中，這樣再扣除一些平平無奇表現後，你仍然可以得到一個比大市更佳的回報。因此，不要因為錯過了一班地鐵而後悔，因為總有下一班你想搭的列車。

筆者的個人經歷是，當你發現一隻不錯的股票，你卻不敢放進大量金錢，永遠在股票上升後才後悔沒有買進更多。我自己回望過去的經驗，檢討後，發覺問題仍然是研究做得不夠深入！就算做足功課，仍然沒有把握它的長遠盈利能力及增長，所以不敢買進更多，結果整體表現仍然是平平無奇，這樣，為甚麼還要花那麼多時間在研究呢？投資本身是一門很值得學習的學科，因為令你更明白公司是如何賺錢、如何保障長遠利益等等，學習過程令自己有所成長，而作為一種職業，其收入亦不錯。但如果只想賺不對稱的回報，倒不如買大市，跟當地經濟一同成長，過一安穩的生活，公餘時多點做些自己喜歡做的事──這樣的人生，不是更美好嗎？